一、 背景介绍 上海证券交易所（“上交所”）于2015 年9 月11 日发布了《上市公司与私募基金合作投资事项信息披露业务指引》（“《业务指引》”），对“PE+上市公 司”模式的信息披露作出了系统的规定。《业务指引》已自发布之日起施行。 “PE+上市公司”模式自2014 年以来已逐渐成为资本市场的热点。据巨潮资讯网站数据统计，截至2015 年7 月，有70 多家上市公司与私募基金合作成立并 购基金或产业基金，合作投资涉及环保、农业、消费、TMT 以及食品等多个领域。随着“PE+上市公司”模式持续走热

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呈现强烈周期特征的成长性行业 ——新能源专题 行业研究部冯冲 2016年10月21日 < 1 > 一、行业研究规律总结 1. 行业分类：28个子行业 2. 上游看价：有色、煤炭、石油 3. 中游看经济周期重需求：建材、钢铁、化工、机械、电力、造纸等 4. 下游看阶段：地产、家电、汽车、农林牧渔、食品饮料、纺织服装 、旅游、餐饮、商贸等 5. 交通运输是经济活力反应器：航空、港口、高速公路、机场 6. 农林牧渔主要靠通胀预期 7. TMT是创新与周期并存：通信、电子、计算机和传媒

2019年上半年中国科技 媒体通讯行业(TMT) IPO回顾与前瞻 普华永道 1. 中国TMT行业IPO回顾 3 2. 总结及展望 15 目录 2 1 中国TMT行业IPO回顾 普华永道 受内地企业赴香港及海外上市势头放缓影响，2019年上半年内地TMT企业IPO数量较2018年下半年有所减少，共有30起IPO，共计获得约227亿 元人民币的融资额。由于众多TMT独角兽企业均已于2018年下半年赴香港及海外上市，2019年上半年内地TMT企业IPO融资总额较2018年下半年 的1,681

敬请阅读末页的重要说明 2026 年03 月04 日 推荐（维持） 量子系列报告（二） TMT 及中小盘/计算机 2025 年第四季度以来，全球量子计算领域迎来了多项突破性进展，技术成熟度 和产业化进程显著加速。本篇报告通过IonQ 与本源量子两家企业梳理了量子 计算产业链，建议关注超导量子芯片系统、量子计算测控系统、量子计算环境 支撑和量子计算机操作软件系统等方向。 ❑ 2025 年第四季度以来，全球量子计算领域迎来了多项突破性进展，技术成熟 度和产业化进程显著加

2026科技、传媒和电信行业预测 01 德勤预测，到2026年，随着AI规模化应用的持续推进，其理想与 现实之间的差距将缩小 2026科技、传媒和电信行业预测： 差距缩小，但仍将持续存在 德勤预测，到2026年，随着AI大规模应用的工作持续开展，围绕AI的喧嚣将逐渐趋于理性与务实。理想 与现实之间的差距将会缩小，但不会消失：进展将更多地来自于基础能力的夯实，而非引人注目的新模 型。这种更为务实的关注点之所以重要，源于科技、传媒和电信（TMT）行业日益增长的重要性不仅关 乎芯片和代码本身，更

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 行业研究 | 策略报告 ⚫ 行情回顾与未来展望：截至2022 年11 月23 日，中信通信行业指数下跌16.28%， 在全部30 个中信一级行业指数中排名第16 位，整体表现相对一般。在TMT 各板块 中，通信整体的市盈率(TTM)估值处于历史低位。通信细分板块中，运营商、光纤光 缆子板块表现相对突出。展望未来，我们总体持乐观态度

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年12 月7 日 行业研究 否极泰来，掘金数字基建 ——通信行业2023 年投资策略 通信行业 通信板块回顾。22 年上半年国内新建5G 基站42.9 万个，完成全年目标60 万 站的72%，下半年景气度略有回落。截至11 月底，受大盘整体大幅调整影响， 通信指数下跌幅度16.61%，但好于TMT 其余板块。 全面看好通信及数字基建主题性行情。1）风险偏好爬升利好通信及主题性机会： 受市场整体调整影响，通信板块

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海 外 研 究 行 业 深 度 研 究 报 告 证券研究报告 海外TMT 推荐（维持） 重点公司 重点公司 评级 微软（Microsoft） 审慎增持 中国移动 审慎增持 比亚迪电子 审慎增持 高伟电子 买入 华虹半导体 买入 携程网 审慎增持 相关报告 海外TMT 研究 分析师： 洪嘉骏 hongjiajun@xyzq.com.cn SFC：BPL829 SAC：S0190519080002 求培培 qiupeipei@xyzq

谢笑妍 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn S1090519030003 顾 佳 gujia@cmschina.com.cn S1090513030002 文化自信大风起，明年今日或可期 ——传媒与互联网行业2023年度投资策略 2022年11月16日 证券研究报告| 行业策略报告 TMT及中小盘| 传 媒 禹世亮 yushiliang@cmschina.com.cn S1090521070004 - 2 - 核心观点 引言： 二十大报告中提出，“推进文化