识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 39 投资策略报告|建筑材料 证券研究报告 建材行业2023 年投资策略 政策拐点，曙光已现 核心观点： ⚫ 消费建材：政策拐点和毛利率拐点已现，保交付有望带动竣工需求改 善。2021 年以来遭遇地产需求大幅下行、原材料上涨等影响，2022 年 行业已经入底部区域；行业至暗时刻，行业强α 继续显现，部分消费 建材优质龙头收入表现和经营

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 行业研究 | 策略报告 ⚫ 煤价、电价新常态下火电资产有望迎来价值重估 火电基本面已处至暗时刻，煤价、电价新常态下有望释放较大业绩弹性。“市场 煤”和“计划电”的长期错位在政策引导下预计将逐步修正，届时火电周期性弱 化、回归公用事业属性，有望以稳定的ROE 回报，创造充裕的现金流，并支撑转型 发展的资本开支或可观的分红规模

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 行业研究 | 策略报告 ⚫ 煤价、电价新常态下火电资产有望迎来价值重估 火电基本面已处至暗时刻，煤价、电价新常态下有望释放较大业绩弹性。“市场 煤”和“计划电”的长期错位在政策引导下预计将逐步修正，届时火电周期性弱 化、回归公用事业属性，有望以稳定的ROE 回报，创造充裕的现金流，并支撑转型 发展的资本开支或可观的分红规模

0 证券研究报告 走出至暗时刻，复苏曙光将现 ——纺织服装行业2023年年度策略 2022 年12 月05 日 行业评级：增持 姓名：张爱宁（分析师） 邮箱：zhangaining@gtjas.com 电话：010-83939820 证书编号：S0880520120003 姓名：曹冬青（研究助理） 邮箱：caodongqing026730@gtjas.com 电话：0755-23976666 证书编号：S0880122070070 姓名：赵博（研究助理） 邮箱：zhaobo026729@gt

证券研究报告 请务必阅读正文之后第142 页起的免责条款和声明 至暗将过，拥抱不确定下的确定性 医疗健康产业2023 年投资策略｜2022.11.14 中信证券研究部 陈竹 医疗健康产业首席 分析师 S1010516100003 韩世通 创新供应链行业首席 分析师 S1010522030002 宋硕 医疗器械行业首席 分析师 S1010520120001 沈睦钧 医疗健康分析师 S1010521010006