0 建材行业2023年年度策略报告 -新周期，新平衡 证券分析师 姓名：闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 证券研究报告：年度策略报告 2022年12月14日 1 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。 报告摘要 我们认为，随着地产政策愈发积极，行业整体预期向上，盈利拐点已现，需求逐步边际好转，23年行业机遇大于风险 主线一：浮法玻璃将迎来底部反转：当前行业持续亏损下，冷修线逐步增多，供给收缩价格止跌，推动行业

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 39 投资策略报告|建筑材料 证券研究报告 建材行业2023 年投资策略 政策拐点，曙光已现 核心观点： ⚫ 消费建材：政策拐点和毛利率拐点已现，保交付有望带动竣工需求改 善。2021 年以来遭遇地产需求大幅下行、原材料上涨等影响，2022 年 行业已经入底部区域；行业至暗时刻，行业强α 继续显现，部分消费 建材优质龙头收入表现和经营

2022 年10 月30 日 集中度提升拐点将至，消费建材高质量发展时代 到来 —装修建材行业2023 年策略报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：黄俊伟 S1050522060002 huangjw@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 装修建材(申万) -5.2 -23.5 -26.5 沪深300 -7.5 -15.1 -27.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相

建筑材料|证券研究报告—行业点评 2022 年12 月9 日 强于大市 相关研究报告 《建材行业周报（11.28-12.4）：重视玻纤的多 重拐点，消费建材回到基本面》20221205 《建材行业事件点评：“第三支箭”如期落 地，建材预期再改善》20221129 《建材行业周报（11.21-11.27）：地产融资宽 松持续，消费建材估值修复或延续》20221128 中银国

0 2017年投资策略研讨会 拐点已现：轻波动，重趋势 行业评级：增持 证券研究报告2016年11月21日 ——2017年有色金属年度策略 姓名：刘华峰（分析师） 邮箱：liuhuafeng@gtjas.com 电话：0755-23976751 证书编号：S0880515060003 姓名：徐明德（研究助理） 邮箱：xumingde@gtjas.com 电话：021-38676053 证书编号：S0880115080222 国泰君安版权所有发送给：孙虹 p1 2017年投资策略研讨会

电子行业2023年度策略：拐点与安全 证券研究报告 （优于大市，维持） 郑宏达（SAC号码：S0850516050002） 肖隽翀（SAC号码：S0850521080002） 李轩（SAC号码：S0850519070001） 华晋书（SAC号码：S0850521090001） 薛逸民（SAC号码：S0850522080003） 联系人：文灿 2022年11月29日 投资要点 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  半导体：IC设计库存增速见顶，

苦尽甘来满园春，姹紫嫣红别样情 --电动车2025年年度策略 首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199798 2024年12月8日 证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 1 摘要： ◆ 2025年国内电动化率持续向上，2026年海外新车型拐点，全球电动车维持近20%增长。国内24Q4冲量超预期，全年销 量预期上修100万辆至约1300万辆，增长37%。25年国内汽车消费政策持

CXO 行业深度报告： ⚫ 供需格局改善、产能出清进行中，CXO 行业景气度有望逐步迎来恢复。 2025 年CXO 板块业绩实现显著增长，收入实现双位数增长的同时利润加速提升。从 需求端看，国内外生物医药一级市场投融资在2025 年呈现出复苏趋势，中后期项目及 海外客户项目驱动CDMO 订单持续强劲增长，临床前及临床CRO 新签订单受益于国 内复苏出现“量价齐升”的拐点。从供给端看，CXO 行业资本开支有所下降，新产能 建设主要集中在海外地区和新分子领域。我们认为目前CXO 处于周期拐点阶段，

2026年3月 拐点将至，产业重塑待启复苏周期 ——2026中国餐饮产业生态白皮书 序言 2 2025年，中国经济呈现企稳态势，GDP增速稳定在5.0%，社会消费品零售总额增速提升至3.7%，但餐饮业增速降至 3.2%的历史性低位，行业仍面临供给过剩、内需不足、政策调整等多重挑战。不过我们也观察到，多项经济指标已显 现拐点，复苏动能持续积累，为消费和餐饮行业后续改善奠定基础 餐饮核心生态正经历深刻分化与革新，餐饮品牌需要深挖小众菜系并品牌化改造，以本土食材与工艺推动舶来品类中 式替代，通过创新场

目录 Content 第1节：30岁前太"闲"，30岁后会被"嫌"(1) 第2节：30岁前太"闲"，30岁后会被"嫌"(2) 第3节：毕业后这5年，是练内功的最佳时期(1) 第4节：毕业后这5年，是练内功的最佳时期(2) 第5节：也许你担心找不到出路，但要相信未来有思路(1) 第6节：也许你担心找不到出路，但要相信未来有思路(2) 第7节：也许你担心正处在起点，但要相信命运有拐点(1) 第8节：也许你担心正处在起点，但要相信命运有拐点(2) 第9节：也许你担心正处在起点，但要相信命运有拐点(3) 第10