房地产企业的法律风险及其防范 房地产业作为国民经济中的一个重要支柱行业，是目前中国少数几 个平均利润高的行业，尤其在前几年，其获取的利润足以暴利来形 容。现在由于国家宏观经济调控政策影响，许多房地产开发商都面 临着资金短缺和对未来市场风险防范不成熟的尴尬局面，房地产项 目是个资金密集、开发建设周期长的复杂化的系统工程，在其开始 建设到销售完毕这段时间内，需要承担大量的可预测和不可预测的 未知风险。房地产开发所会遇到的风险，一是国家宏观经济调控的 风险；二是项目开发的法律风险；三是市场风

家族企业的股权设计 近年来，民营企业逐渐成为我国国民经济的重要力量。随着国家经济的高速发展， 民营企业同时逐步发展壮大，成为具有相当规模的民营企业也越来越多。民营企业中 大多数为家族企业，在经历了二三十年的创业和发展，80%已有相当规模的民营企业 在3 至10 年内都将面临交接班问题。 由于民营企业的股权高度集中在少数家族成员手中，交接班问题也引发了企业股 权结构的变更问题。股权结构问题几乎是家族企业最核心，最容易产生纠纷的问题， 同时股权结构设计往往又涉及到家族成员分家，吸收外部投资者，产

家族企业的股权设计 近年来，民营企业逐渐成为我国国民经济的重要力量。随着国家经济的高速发展，民营 企业同时逐步发展壮大，成为具有相当规模的民营企业也越来越多。民营企业中大多数为家 族企业，在经历了二三十年的创业和发展，80%已有相当规模的民营企业在3 至10 年内都将 面临交接班问题。 由于民营企业的股权高度集中在少数家族成员手中，交接班问题也引发了企业股权结构 的变更问题。股权结构问题几乎是家族企业最核心，最容易产生纠纷的问题，同时股权结构 设计往往又涉及到家族成员分家，吸收外部投资者，

家族企业的股权设计 近年来，民营企业逐渐成为我国国民经济的重要力量。随着国家经济的高速发展， 民营企业同时逐步发展壮大，成为具有相当规模的民营企业也越来越多。民营企业中 大多数为家族企业，在经历了二三十年的创业和发展，80%已有相当规模的民营企业 在3 至10 年内都将面临交接班问题。 由于民营企业的股权高度集中在少数家族成员手中，交接班问题也引发了企业股 权结构的变更问题。股权结构问题几乎是家族企业最核心，最容易产生纠纷的问题， 同时股权结构设计往往又涉及到家族成员分家，吸收外部投资者，产

家族企业的股权设计 近年来，民营企业逐渐成为我国国民经济的重要力量。随着国家经济的高速发展， 民营企业同时逐步发展壮大，成为具有相当规模的民营企业也越来越多。民营企业中 大多数为家族企业，在经历了二三十年的创业和发展，80%已有相当规模的民营企业 在3 至10 年内都将面临交接班问题。 由于民营企业的股权高度集中在少数家族成员手中，交接班问题也引发了企业股 权结构的变更问题。股权结构问题几乎是家族企业最核心，最容易产生纠纷的问题， 同时股权结构设计往往又涉及到家族成员分家，吸收外部投资者，产

家族企业的股权设计 近年来，民营企业逐渐成为我国国民经济的重要力量。随着国家经济的高速发展， 民营企业同时逐步发展壮大，成为具有相当规模的民营企业也越来越多。民营企业中 大多数为家族企业，在经历了二三十年的创业和发展，80%已有相当规模的民营企业 在3 至10 年内都将面临交接班问题。 由于民营企业的股权高度集中在少数家族成员手中，交接班问题也引发了企业股 权结构的变更问题。股权结构问题几乎是家族企业最核心，最容易产生纠纷的问题， 同时股权结构设计往往又涉及到家族成员分家，吸收外部投资者，产

1 定向可转债：华电国际市场化债转股 案例简介：华电国际是华电集团下属常规能源发电资产的整 合平台，A+H 股上市公司。在能源革命的大趋势下，华电国际为 了满足战略转型发展以及“降杠杆、减负债”的需求，开拓实施 了央企市场化债转股的资本运作方案，包括投资者向华电国际部 分子公司增资和上翻持有华电国际股份和定向可转债两阶段。华 电国际市场化债转股交易实现了各方多赢的良好效果，华电集团 实现了降低资产负债率的目标，华电国际从资本市场获得权益融 资，债转股投资人获得相应投资收益。

1 士兰微收购亏损子公司少数股权 案例简介：在控股子公司亏损但呈现出良好基本面的情况下， 士兰微（600460.SH）于2020 年7 月启动控股子公司的少数股权 收购，拟发行股份购买国家大基金持有的集华投资19.51%股权 以及士兰集昕20.38%股权，进一步增加其在控股子公司集华投 资、士兰集昕的权益比例。尽管在交易时点标的公司仍处于亏损 状态，但标的公司已展现出良好的基本面，未来有望实现盈利， 本次并购从长期看有利于增厚上市公司业绩；同时，国家大基金 成为上市公司直接

1 跨界并购：安孚科技收购南孚电池 案例简介：安孚科技（603031.SH）原主要从事传统百货零 售业务，所处行业市场竞争日益加剧，公司业绩较难实现突破， 面临业务转型压力。2021 年以来，安孚科技出售安德利工贸100% 股权，并分步收购亚锦科技控制权以控股南孚电池，完成了传统 零售百货业务向电池行业转型，快速切入优质赛道，并取得较为 领先的市场地位，带来稳定的营业收入和利润。截至目前，对南 孚电池少数股权的收购仍在进行中。本案例可为上市公司跨行业 收购大额优质资产提供了一些经验。

港股上市公司私有化简介 上市公司私有化的含义 上市公司私有化 (Privatization) ，是指对上市公司（目标公 司）拥有控制权的股东（持股30% 或以上）或其一致行动人（如 其全资子公司），以终止目标公司的上市地位为目的，通过①向 目标公司的独立股东（控制权股东或其一致行动人以外的少数股 东）进行要约收购使得目标公司的股权分布不再符合上市要求， ②或者通过对目标公司进行吸收合并并将目标公司注销，③或者 基于资本重组考虑而通过计划安排（a scheme