证券研究报告 （优于大市，维持） 冯晨阳 SAC执业证书编号：S0850516060004 申 浩 SAC执业证书编号：S0850519060001 潘莹练 SAC执业证书编号：S0850517070010 2022年11月30日 《否极泰来》 ——建材行业2023年投资策略报告 概要 1. 水泥：需求L型趋势，非水泥业务构筑第二增长曲线 2. 玻璃：浮法景气筑底，光伏接

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年12 月7 日 行业研究 否极泰来，掘金数字基建 ——通信行业2023 年投资策略 通信行业 通信板块回顾。22 年上半年国内新建5G 基站42.9 万个，完成全年目标60 万 站的72%，下半年景气度略有回落。截至11 月底，受大盘整体大幅调整影响， 通信指数下跌幅度16.61%，但好于TMT 其余板块。 全面看好通信及数字基建主题性行情。1）风险偏好爬升利好通信及主题性机会： 受市场整体调整影响，通信板块

证券Ⅱ 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 证券Ⅱ 2022 年12 月01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《赛道空间和单客价值向好，市占率 向龙头集中—互联网券商行业深度报 告》-2022.11.23 《三方阵营非货市占率提升，天天基 金市占率具有韧性—2022Q3 基金销 售渠道数据点评》-2022.11.11 《政策暖风频吹，标的池扩容利好两 融规模扩张—沪深交易所两融标的扩

1 1 中邮证券 2023年1月2日 国产替代持续推进，IC需求复苏可期 ——半导体行业2023年度策略 证券研究报告 行业评级：强于大市 姓名：王达婷（首席分析师） SAC编号：S1340522090006 邮箱：wangdating@cnpsec.com 中邮证券研究所 半导体团队 2 投资要点 否极泰来，板块有望迎来业绩与估值的双重修复：2022年全年SW电子指数累计下跌36.54%，在 申万一级行业中跌幅最大，跑输沪深300指数14.90个百分点；SW半导体指数累计下

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业深度研究 | 家用电器 疫后复苏，否极泰来 家电行业2023 年投资策略  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 家用电器 13.74 -5.73 -16.35 沪深300 9.68 -5.65 -20.36 分析师 吴东炬 S0800521060001

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 38 投资策略报告|家用电器 证券研究报告 家用电器行业2023 年投资策略 否极泰来，底部复苏 核心观点： ⚫ 2022 年回顾：内外环境压力下，板块整体承压。（1）年初以来（截至 2022.11.22）申万家电指数下跌23.6%，位居所有行业第26 名，跑平 沪深300。板块基本面承压，市场预期较为悲观，估值波动中下行。（2）

证券研究报告 否极泰来，超配白电 ——家用电器行业2023年投资策略 2022年12月05日 作者： 洪吉然 S0930521070002 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 行情复盘 & 外部环境展望：22年市场走势边际改善，23年外部环境更为友好。22年1-11月家电行业跑输同花顺全A指数12个百分点， 这一表现已明显好于2021年（跑输30个百分点），说明家电板块自身利空已被充分定价，其中10月外资大幅流出带来的板块下挫基 本可以确认行业超跌，投资板块的胜