决策变量 项目寿命 5.00 年销量 8,400.00 产品单价 1,536.00 单位变动成本 381.00 付现固定成本 491,800.00 利率 10% 所得税税率 33% 期末残值 10,800.

决策变量 利率 23% 某项业务的初期投资 19715 第一年的净收入 10,232.00 第二年的净收入 10,384.00 第三年的净收入 9,230.00 第四年的净收入 1,581.00 第五年的净收入 - 决策目标 净现值 1,118.13 现值指数 105.67% 内含报酬率 26.64% 建议开发新项目 10% 15%

产销量与资金变化情况资料 公司名称 华云信息有限公司 年度 产销量（万件） 2007 780 2008 730 2009 630 2010 830 2011 930 2012 1030 高低点法资金需要量预测 项目 产销量（万件） 产销量高点 1030 产销量低点 630 0.50 265 1350 回归分析法资金需要量预测 0.50 265.00 1350 预测方程变量项b 预测方程常数项a 2013年预测值 预测方程变量项b 预测方程常数项a 2013年预

决策信息 必要报酬率 15% 所得税率 40% 使用寿命 5 决策变量 融资租赁 借款购买 年租金 18571 贷款总额 77740 支付时间 每期期末支付 贷款利率 15% 决策过程 融资租赁 借款购买 现金流出现值 37351.72 现金流出现值 45848.54 建议采用融资租赁方式增添设备 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 20000 40000 60000 80000 融资租赁 借款购买 必要报酬率 现金流出量 年末 还款额 利息费用

文| 何德文，七八点公司创始人旧时代股权or 新时代股 权？在过去，创始人一人包打天下，100% 控股公司是常 态，不需要股权设计。在现在，我们步入合伙创业时代， 合伙创 业成为互联网明星创业企业的标配。在过去，股权分配 的核心甚至唯一依据是，出多少钱。「钱」是最大变量。 在现在，「人」是最大变量。只出钱不出力或少出力的 投资人是否遵守 “投大钱，占小股”，已经成为判断其是否在专业投资人阵 营的标准。在过去，是创始人单干制。在现在，提倡合 伙人兵团作战。在过去，利益是上下级分配制。在现在， 提倡合伙人

文| 何德文，七八点公司创始人旧时代股权or 新时代股 权？在过去，创始人一人包打天下，100% 控股公司是常 态，不需要股权设计。在现在，我们步入合伙创业时代， 合伙创 业成为互联网明星创业企业的标配。在过去，股权分配 的核心甚至唯一依据是，出多少钱。「钱」是最大变量。 在现在，「人」是最大变量。只出钱不出力或少出力的 投资人是否遵守 “投大钱，占小股”，已经成为判断其是否在专业投资人阵 营的标准。在过去，是创始人单干制。在现在，提倡合 伙人兵团作战。在过去，利益是上下级分配制。在现在， 提倡合伙人

供需双降下供给侧改革出清，阵痛后迎接城镇化下一阶段 房地产行业2023年度投资策略 姓名：齐东（分析师） 证书编号：S0790522010002 邮箱：qidong@kysec.cn 2022年11月14日 证券研究报告 摘要 1. 需求侧看，改善需求能否激发将成为核心变量 2019-2021年，我们估算出商品住宅销售套数分别为1501、1549、1565万套，同时估算同期城镇家庭户新增683、569、434万户，二 者之间的差异是改善型需求的体现。从未来需求角度看，改善性需

并购基础（三）：浅析上市公司收购资产的类型（结合吴清主席在 2024年陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲） 我在发前两篇并购基础文章的时候，原计划是按着一周一篇的速度，所以这篇文章原计 划是在下周的周中写完发表的，但是今天吴清主席在2024陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲， 让这篇文章提前发表出来了。 在昨天发表《并购基础（二）：什么叫发行股份购买资产并募集配套资金（重要变量出 现了！）》时，朋友圈有朋友问：“2024年应该是并购元年吧？”我的回复是：“这个问题 （指上市公司收购）复杂在哪儿呢：是并购在

并购基础（二）：什么叫发行股份购买资产并募集配套资金（重要变 量出现了！） 书接上回。 在第一篇文章中，讲清楚了上市公司购买资产的方式，即要么支付现金，要么使用股份 作为支付手段。在国内的股权收购实务中，有许多上市公司的账面资金并不多，不足以支付 对价，那么就需要使用“股权+现金”的方式购买资产，而如果这个“现金”也是在本次收购 的同时“募集”的，那么就被称为“募集配套资金”。也就是说，这个募集现金的行为，与 资产收购的行为是配套的，是不能够单独操作的。 我们这篇文章的节奏慢下来，讲清楚“募

变量 利率 38% 43% 某项业务的初期投资 8181 9162 第一年的净收入 8,181.00 6,363.00 第二年的净收入 6,363.00 10,000.00 第三年的净收入 7,272.00 5,454.00 第四年的净收入 4,555.00 6,373.00 第五年的净收入