0 2017年投资策略研讨会 布局升级、复苏与反弹 行业评级：增持 姓名：刘越男（分析师） 邮箱：liuyuenan@gtjas.com 电话：021-38677706 证书编号：S0880516030003 姓名：王毅成（研究劣理） 邮箱：wangyicheng@gtjas.com 电话：021-38676720 证书编号：S0880115060031 证券研究报告2016年11月19日 ——2017年社会服务行业年度策略 国泰君安版权所有发送给：孙虹 p1 国泰君安证券2017年投资

风险提示：独特的文化与消费习惯可能使中国消费演进路径区别于美日等国的历史经验； 国内经济复苏不及预期。 三、当前A 股消费板块：深度调整后，长线配置价值凸显，服务消费核心公司可具备alpha 行情。1）股价调整充分：消费板块股价自2021 年起已持续调整3-4 年，累计跌幅普遍 达40%-70%，接近历史调整极限。在2024 年市场反弹中，其表现仍居行业后列，显示 市场情绪与资金偏好尚未系统性回归。2）三维比较处于“三低”象限，预期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2026年3月18日 传媒行业3月投资策略 持续看好AI应用与IP潮玩，把握游戏板块底部反弹机会 行业研究 · 深度报告 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cn chenyaorong@guosen.com.cn S0980517060002 S0980523100001 证券研究报告 |

人民币汇率波动与 美联储政策预期 管涛 No. 2525 更多精彩内容请登陆 http://www.imi.org.cn/ 微博·Weibo 微信·WeChat ���� 1 人民币汇率波动与美联储政策预期 1 一、人民币汇率走势 2022 年4 月以来，人民币汇率整体处于承压状态。尽管期间存在阶段性反弹，但总体 呈现贬值态势，下跌时段多于上涨时段，汇率从6.3 元左右的水平震荡下行，最低曾跌破 7.3 元。2023 年下半年之后，人民

打包工安全操作规程 1、非打包工作人员和未经上岗培训者严禁擅自启动打包设备。严禁 空车上 下升降运行。 2、控制上升位置不碰到立柱黄色标记线，以免缸体脱出造成设备事故。 3、控制下降时，转动手柄不超过1/4 圈，使之平台平稳下降。 4、发现异响，漏油等不正常情况应及时上报主管部门。 5、不野蛮搬运包件、打包扣、带，工具应放置在固定位置，不将打 包扣、 带等杂件丢入设备基础坑内。 6、小心正确使用打包工具，防止由于打包扣未扎紧，而造成半松脱， 使打 包带反弹在操作工和运输工的脸面上而造成

XX 美容整形合作项目章程 一、背景 随着中国出口贸易的持续反弹及内需的强势增长，在20XX 年中国经济已走出国 际金融危机的阴影并迅速回到经济上行轨道中。在内需增长和国民收入提高的刺激下， 美容整形行业也驶入了快速发展的高速公路，进入生命周期中的成长期。 成长期的特点是市场、投资规模迅速扩大，在此阶段各区域强势品牌在原有基础 上扩大企业规模、开拓新市场，市场竞争将愈发激烈。 XX 医院作为行业领导者，在这种新的市场环境下，已有了隐隐的危机感。在决 策层对企业做深入分析后，发现原有产品结构

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 投 资 策 略 报 告 证券研究报告 钢铁 推荐 ( 维持） 重点公司 重点公司 评级 EPS（元） 21A 22E 久立特材审慎增持 0.81 1.11 甬金股份审慎增持 2.54 2.02 来源：Wind一致预期，兴业证券经济与 金融研究院 相关报告 《【兴证金属】钢铁：疫情防控 政策优化提振钢铁需求预期》 2022-11-13 《【兴证金属】钢铁：宏观情绪 改善推动商品反弹》2022-11-06 《【兴证金属

中航科技电子团队 2022年11月30日 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业评级：增持 半导体行业2023年投资策略：变局与周期筑底，晓色微茫多看少动 股市有风险入市需谨慎 分析师：刘牧野 证券执业证书号：S0640522040001 研究助理：刘一楠 证券执业证书号：0640122080006 核心观点：估值回归合理，关注自主可控&周期反弹双主线  半导体周期凛冬已过半，估值回归合理。2022年半导体行业跌幅超30%，经过深度回调后，当前PE-TT

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业策略报告 2022 年11 月16 日 · 推荐（维持） 零售社服行业2023 年度投资策略 消费品/商业 精准防控下各地疫情逐渐平稳，国内消费持续复苏。目前正值冬季疫情高发 期，局部疫情时有发生，建议短期重点把握估值触底反弹、防疫政策边际变动 两大预期带来的结构性投资机会，长期来看，平衡防疫与经济，实现精准防 控，政策边际放松是大势所趋。餐饮板块，看好“下沉市场”+“连锁化”新 式消费，推荐瑞幸咖啡、海伦司；免税板块，期

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 餐饮旅游行业 行业研究 | 策略报告 ⚫ 疫情对基本面冲击显著，股价在政策预期驱动下超额收益显著。虽然多地疫情反复 对基本面恢复造成较大冲击，但由于板块定价上更多考虑复苏后业绩修复空间，股 价虽然随疫情形势有阶段性调整，但事件催化下的反弹幅度大、抗跌属性强，年内 显著跑赢大盘和大消费板块，子行业表现景区>酒店>餐饮>免税。展望2023 年，