股权众筹平台投后管理内容初探 股权众筹是一种投资人群分散的，投资额度小的通过第三方平 台中介的股权融资方式，自美国引入国内以来，发展异常迅速。股 权众筹的资金募集方式和投资人群的自身特点决定股权众筹不能依 照风险投资投后管理理论和方法进行投后管理，股权众筹平台必须 站在中介的立场,既行使部分投后管理的权力，也给投融资双方提供 必要的帮助。 股权众筹既与VC、PE 一样为高风险、高收益的权益类风险投资， 又与VC、PE 有着投资者投资经验不足和风险承受能力弱的特点，笔 者结合在股权众筹平台

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经济发展中的最优金融结构理论初探 ＊ 林毅夫 孙希芳 姜 烨 内容提要:处于一定发展阶段的经济体的要素禀赋结构决定了该经济体的最优产业 结构、具有自生能力的企业的规模特征和风险特性,从而形成对金融服务的特定需求。另 一方面,各种金融制度安排在动员储蓄、配置资金和分散风险方面各有优势和劣势。因 此,各个经济发展阶段的最优金融结构需要与相应阶段实体经济对金融服务的需求相适 应,以有效地实现金融体系的基本功能, 促进实体经济发展。 关键词:金融结构 比较优势 最优金融结构 ＊ 林毅夫, 世界银行

拟IPO 企业与员工设立子公司问题初探 拟IPO 企业为激励员工，利用员工技术专长或业务拓展能力的目的，与员工共同 设立子公司，但员工成为子公司股东后，存在拟IPO 企业对其利益倾斜的可能， 本文试通过相关案例，初步探讨证监会对员工参与设立子公司的监管态度以及核 查要点。本文所述公司员工是指未担任董事、监事及高级管理人员的其他员工。 一、傲农生物（股票代码：603363，2017 年9 月26 日上市） 傲农生物是主营饲料、生猪养殖、兽药动保、原料贸易的上市公司，在IPO 过程 中存在与员工

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