揽星衔月，扶摇可接： 化债、成长、重组共振，环保市场化新生！ 证券研究报告·行业深度·环保工程及服务 证券分析师：袁理 执业证书编号：S0600511080001 联系邮箱：yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师：任逸轩 执业证书编号：S0600522030002 证券分析师：陈孜文 执业证书编号：S0600523070006 日期：2024年12月10日 【东吴环保公用】2025年环保行业年度策略 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 主线1——环保受益化债：现金流/资产质

0 2017年投资策略研讨会 周期共振不材料革新 行业评级：增持 证券研究报告2016年11月21日 ——建材行业投资策略 姓同：鲍雁辛（分析师） 邮箱：baoyanxin@gtjas.com 电话：0755-23976830 证书编号：S0880513070005 姓同：戚舒扬（分析师） 邮箱：qishuyang@gtjas.com 电话：0755-23976213 证书编号：S0880116040064 姓同：黄涛（分析师） 邮箱：huangtao@gtjas.com 电话：0755-

证券研究报告 2022年12月05日 【方正电子·2023年年度策略报告】 半导体2023年年度策略：周期和成长共振 分析师： 吴文吉 登记编号：S1220521120003 分析师： 吕卓阳 登记编号：S1220522010001 联系人： 胡园园陈瑜熙 展望半导体2023年投资方向，我们认为周期与成长共振。 一、周期性：IC设计存货周转天数见顶，毛利率见底，静待订单起色。 库存：去库存或持续至1H23。 1）客户：当前库存意愿排序为汽车/运营商/安防/家电/AIOT/TWS/手机/LED照明；

2026 AI 算力与航空航天共振，驱动需求加 速释放 行业研究系列 深企投产业研究院 2026 年2 月 深企投产业研究院是深企投集团旗下的高端智库，聚焦产业发展，服务区域 经济，致力于为各地提供产业发展落地方案。研究院总部位于深圳，服务区域覆 盖全国主要省市。研究院集聚一批经济研究和产业研究专家，以985 院校研究生 为主体，链接高校专家学者，为全国各地政府及机构提供智力支持。 基于自身的研究和咨询能力，同时借助集团的服务网络，深企投产业研究院 为政府机构、国有平台、产业园区、金融

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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下， 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业深度 AIDC 电源革命正式开启，电源主机、储能、 功率半导体、核心部件四大方向共振 核心观点 单颗AI 芯片和单个AI 计算机柜功率的不断提升，促使AIDC 电源向大功率、直 流化、高压化不断迭代。本报告尝试详尽地梳理AIDC 电源技术发展趋

敬请参阅最后一页特别声明 1 电子组分析师：王倩雯（执业S1130525070010）wang_qianwen＠gjzq.com.cn分析师：樊志远（执业S1130518070003）fanzhiyuan＠gjzq.com.cn 商业火箭产业链梳理——基于一二级产业的视角 投资逻辑 商业航天全球产业共振方兴未艾，2026 年中国商业火箭公司将迎来多款中大型火箭的首飞及回收验证，2027 年有望 开始火箭密集发射及卫星大规模组网。我们从一二级产业研究的视角，梳理了

中国信息通信研究院 2026年1月 人工智能产业发展研究报告 (2025 年) No.202516 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的， 应注明“来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者， 本院将追究其相关法律责任。 前 言 2025 年，全球人工智能飞速发展，技术、应用、生态协同共振， 重塑开发范式、改变人机交互模式，催生更多个体与行业智能化应 用，逐步实现从“有能力”走向“有用处”，人工智能与经济社会

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下， 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·策略深度 时代机遇，制度红利 ——2026 年A 股资金面展望（上） 核心观点 2026 年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈“内外宽松共振”与“从 超常到常态”两大核心特征。汇率端美元承压，人民币升值支撑A 股走 强。股债再配置层面，长期低利率重

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