第 1 页 类别 本月数 上月数 增减额 总销售数（件） 539,500 321,500 218,000 营业收入（元） 744,102.36 445,122.14 298,980.22 经营成本（元） 26,352.23 55,352.85 -29,000.62 净利润（元） 717,750.13 389,769.29 327,980.84 变动原因说明： X月销售报表 上月受新冠肺炎及中美贸易因素影响，国内xxx市场需求下滑，本月产品原材料价格下降，成本降低..

降成本关键在隐性税负 近日，国内两位企业家谈及企业在中国的经营环境，所涉及的企业负担问题引 发广泛关注。其中宗庆后表示，当前实体经济税费较高、利润率低，导致一些 企业难以生存，呼吁少收点税、取消点费;曹德旺则根据在美投资经历，对比企 业在中美两国税负，得出中国除人力成本外几无优势的结论。 中国企业税负高不高?按照国际货币基金组织(IMF)统计口径，2015 年和2014 年中国宏观税负均为29.1%，连续四年维持在29%左右水平。既明显低于发达 国家平均42.8%的水平，也低于发展中国家平均

锐思咨询 内部控制案例集锦 上海立信锐思信息管理有限公司 2020年 内部控制案例集锦 第 1 页 共 97 页 前 言 近年来，全球经济形势持续低迷，尤其是在中美经贸摩擦加剧的背 景下，市场充满了各种不确定性，中国企业发展面临着前所未有的挑战。 为帮助企业提高风险防控能力，促进企业可持续健康发展，锐思咨 询依托长期在企业管理领域，特别是在内部控制和风险管理方面提

一、中美市场&中日市场比较 1、药店市场饱和度【容量对比】 中国： 增量市场容量： 如果药占比严格执行从38%压低至30%，意味着1/4 以上的药品将被挤出医 院，从公立医院终端挤出的处方药规模将高达2000 亿元以上。配合行业内生增 长，未来几年处方外流趋势足以使零售终端的规模翻倍。按目前中国药品终端市 场规模（13000 亿），按照日本医药分业的程度，假设零售能够占比60%，那么零 售终端市场大概的规模可以有7800 亿。 逻辑： 1）短期来看：渠道下沉是工业企业

风云激荡，蓄力而进 西南证券研究院 宏观研究团队 2026年3月 ——地缘扰动下的经济预期差、产业布局与镜像市场 概 述 平稳开局的支撑与亮点：预期变化与实际成色。2026年经济增速目标区间下移，为不确定性留有空间。制造业景气 度仍在回落，民营中小企业预期改善，中美库存低位回升，一季度叠加“两新”“两重”、“十五五”投资前置发力 ，制造业投资增速有望回升至2%左右。房地产企业开发信心已降至历史低位，房地产投资增速仍处下行探底期，“ 小阳春”有望带动投资增速降幅收敛。项目审批量

- I - 目 录 序言………………………………………………………………………1 1、冲击与重构：2025 年国际政治………………………………………3 2、特朗普冲击与2025 年世界经济……………………………………9 3、2025 年的中国外交：亮点纷呈……………………………………14 4、失衡与分裂：2025 年的美国政治与社会…………………………21 5、中美博弈又一轮……………………………………………………28 6、2025 年俄罗斯：“新常态”与“旧轮回”？……………………3

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2025 年12 月29 日 宏观经济 开局之年，周期向何处去 ——2026 年宏观经济展望 宏观深度研究 主要观点： 外部环境： 预计2026 年美国经济短周期仍处于扩张阶段，再通胀概率较大。受减 税、加大投资、关税干扰减弱、降息等因素影响，经济增速2.5%左右，高 于潜在增速，产出缺口继续扩张，美联储至多降息一次，不排除出现加息 预期。 通胀是美国选民最关注的议题之一，中期选举之前中美经贸关系将暂 时保持稳定。

中外合资企业劳动合同 ＿＿有限公司（以下简称甲方）系中美合资经营企业，现聘用＿＿先生／女士 （以下简称乙方）为甲方合同制职工，于＿＿年＿＿月＿＿日签订本合同。 第一条 乙方工作部门 ＿＿＿＿职位（工种）： 第二条 试用期 乙方被录用后，须经过＿＿个月的试用期。在试用期内，任何一方均有权提出终 止合同，但需提前一个月通知对方。如甲方提出终止合同，须付给乙方半个月以上的 平均实得工资，作为辞退补偿金。试用期满时，若双方无异议，本合同即正式生效， 乙方成为甲方的正式合同制职工。 第三条

【目录】 项目综述 策略思考 活动规划 活动布置 『项目综述 』 Overview Overview 招商信诺人寿保险有限公司是由两家信誉卓著的百年名企共同出资创立的中美合资寿险 公司。投资双方股东分别为美国信诺集团和招商局集团下属子公司。  信，信誉来源于他们在中国长达200 多年的渊远历史背景；诺，承诺来自于他们强大的 资本后盾和股东实力。公司一直秉承着“诚信百年、一诺千金”的传统和追求！ 信诺满天下，共庆龙喜年。总结2011 年公司业绩，展望2012 年美好未来。通过此

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 |策略报告 ⚫ 当今金融周期和库存周期近似于2018 年底，下一轮需求上行的启动或在2023Q3- 2024Q2。当今阶段类似于2018 年美国大幅加息走到尾声的阶段，同时中美均处于 被动累库或主动去库阶段，与18 年9 月-19 年2 月类似。根据利率市场隐含的加息 路径，以及过往库存周期时长，我们预计22 年底