本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下， 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·2023 年投资策略报告 扩容扩募扩业态，C-REITs 迈进 新时代 REITs 推出以来回报超越股债类资产，已成为国内不可忽视的大 类资产。2022 年REITs 板块历经上行、调整、温和震荡三阶段： 年初资产荒推升了REITs 指数，2 月风险提示公告导致板块调

授权委托书 授 权 委 托 书 本人/本公司作为北京无限印象传媒有限公司(下称“无限印象”)的股东特此 不可撤销地授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生在本授权委托书的有 效期内行使如下权利： 授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生全权代表本人/本公司在无限 印象的股东会上行使按照中国法律和无限印象章程规定本人/本公司所享有的股 东表决权和相关的股东权利，包括但不限于： 1、 出售或转让本人/本公司在无限印象中持有的全部或部分股权； 2、 进行表决和决

授权委托书 授 权 委 托 书 本人/本公司作为北京纵横飞扬国际文化发展有限公司(下称“纵横飞扬”) 的股东特此不可撤销地授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ 先生在本授权 委托书的有效期内行使如下权利： 授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生全权代表本人/本公司在纵横 飞扬的股东会上行使按照中国法律和纵横飞扬章程规定本人/本公司所享有的股 东表决权和相关的股东权利，包括但不限于： 1、 出售或转让本人/本公司在纵横飞扬中持有的全部或部分股权； 2、 进

授权委托书 授 权 委 托 书 本人/本公司作为北京对比色彩影视文化传播有限公司(下称“对比色彩”) 的股东特此不可撤销地授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生在本授权 委托书的有效期内行使如下权利： 授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生全权代表本人/本公司在对比 色彩的股东会上行使按照中国法律和对比色彩章程规定本人/本公司所享有的股 东表决权和相关的股东权利，包括但不限于： 1、 出售或转让本人/本公司在对比色彩中持有的全部或部分股权； 2、 进行

授权委托书 授 权 委 托 书 本人/本公司作为北京天瀚影视文化传播有限公司(下称“天瀚影视”)的股东 特此不可撤销地授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生在本授权委托书 的有效期内行使如下权利： 授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生全权代表本人/本公司在天瀚 影视的股东会上行使按照中国法律和天瀚影视章程规定本人/本公司所享有的股 东表决权和相关的股东权利，包括但不限于： 1、 出售或转让本人/本公司在天瀚影视中持有的全部或部分股权； 2、 进行表决

授权委托书 授 权 委 托 书 本人/本公司作为北京光影互动影视文化传播有限公司(下称“光影互动”) 的股东特此不可撤销地授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生在本授权 委托书的有效期内行使如下权利： 授权ＰＨＩＬＩＰ ＪＩＡＮ ＹＡＮＧ先生全权代表本人/本公司在光影 互动的股东会上行使按照中国法律和光影互动章程规定本人/本公司所享有的股 东表决权和相关的股东权利，包括但不限于： 1、 出售或转让本人/本公司在光影互动中持有的全部或部分股权； 2、 进行

0 2025 年债券市场发展报告 联合资信 研究发展部｜董欣焱｜张岩 2025 年，人民银行实施适度宽松的货币政策，灵活把握政策实施的力度和节奏， 保持流动性充裕。利率债收益率总体呈现震荡上行态势，信用债发行利率有所下降。 利率债和信用债发行总量同比均稳步提升。信用债方面，2025 年，非金融企业所发债 券中，AAA 级主体占比持续上升，无债项评级债券占比继续增加。从发行主体企业 性质来看，地方国有企业债券发行量占比有所下降，央企和民企债券发行量占比有

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下， 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·宏观深度 伊朗局势对资本市场的三层影响 核心观点 近年全球定价剩余流动性，伊朗局势牵引着全球能源价格，决定 通胀走势，决定资产主线是否反转。 伊朗局势对资本市场有三层影响，一是原油飙升驱动通胀上移； 二是通胀上行引发流动性变盘；三是能

CXO 行业深度报告： ⚫ 供需格局改善、产能出清进行中，CXO 行业景气度有望逐步迎来恢复。 2025 年CXO 板块业绩实现显著增长，收入实现双位数增长的同时利润加速提升。从 需求端看，国内外生物医药一级市场投融资在2025 年呈现出复苏趋势，中后期项目及 海外客户项目驱动CDMO 订单持续强劲增长，临床前及临床CRO 新签订单受益于国 内复苏出现“量价齐升”的拐点。从供给端看，CXO 行业资本开支有所下降，新产能 建设主要集中在海外地区和新分子领域。我们认为目前CXO 处于周期拐点阶段，

XX 美容整形合作项目章程 一、背景 随着中国出口贸易的持续反弹及内需的强势增长，在20XX 年中国经济已走出国 际金融危机的阴影并迅速回到经济上行轨道中。在内需增长和国民收入提高的刺激下， 美容整形行业也驶入了快速发展的高速公路，进入生命周期中的成长期。 成长期的特点是市场、投资规模迅速扩大，在此阶段各区域强势品牌在原有基础 上扩大企业规模、开拓新市场，市场竞争将愈发激烈。 XX 医院作为行业领导者，在这种新的市场环境下，已有了隐隐的危机感。在决 策层对企业做深入分析后，发现原有产品结构