1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业专题报告 | 建筑材料 玻纤进入向上周期，水泥、玻璃盈利筑底 2023 年非金属建材行业年度策略报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 建筑材料 9.94 -5.92 -18.40 沪深300 3.57 -8.73 -23.27 分析师 李华丰 S080

0 建材行业2023年年度策略报告 -新周期，新平衡 证券分析师 姓名：闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 证券研究报告：年度策略报告 2022年12月14日 1 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。 报告摘要 我们认为，随着地产政策愈发积极，行业整体预期向上，盈利拐点已现，需求逐步边际好转，23年行业机遇大于风险 主线一：浮法玻璃将迎来底部反转：当前行业持续亏损下，冷修线逐步增多，供给收缩价格止跌，推动行业

证券研究报告 （优于大市，维持） 冯晨阳 SAC执业证书编号：S0850516060004 申 浩 SAC执业证书编号：S0850519060001 潘莹练 SAC执业证书编号：S0850517070010 2022年11月30日 《否极泰来》 ——建材行业2023年投资策略报告 概要 1. 水泥：需求L型趋势，非水泥业务构筑第二增长曲线 2. 玻璃：浮法景气筑底，光伏接

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业策略报告 2022 年11 月15 日 推荐（维持） 建材行业2023 年度投资策略 中游制造/建材 2022 年，面对行业凛冬，建材行业中的优质企业守正（恪守底线稳健经营）、积势 （自我革新强化优势）、待时（危中寻机），收缩风险业务，实现提质增效。展望 2023 年，基建预期继续发力，地产政策相对积极，短期内“保交楼”率先促进竣工 改善，产业链信心和基本面有望修复，叠加防疫政策持续优化，建材板块迎来底部 布局机会。子行业中，我

政策宽松利多，底部反转可期 建材行业2023年度投资策略 姓名张绪成（分析师） 证书编号：S0790520020003 邮箱：zhangxucheng@kysec.cn 姓名朱思敏（联系人） 证书编号：S0790122050026 邮箱：zhusimin@kysec.cn 证券研究报告 2022年11月15日 核心观点 1. 地产竣工有望迎来修复期，基建支撑作用持续提升 房地产行业：目前政策组合拳已起到一定效果，房地产市场或处于筑底阶段。近期地产融资端利好政策频出，交易商支持民企发

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告| 2022年12月07日 超配 非金属建材行业2023 年年度投资策略 新的开始，新的征程 核心观点 行业研究·行业投资策略 建筑材料 超配·维持评级 证券分析师：黄道立 证券分析师：陈颖 0755-82130685 0755-81981825 huangdl@guosen.com.cn chenying4@guosen.com.cn S0980511070003 S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 0755-8198

0 迈向新征程 1 2 请参阅附注免责声明 2020年底我们发布21年度策略《不拘于过往，无惧于未来》五条主线，看好全球大宗品（譬如 玻纤），浮法玻璃供给缺口，看好精装B端建材但认为马上会开始出清之年，担忧存量博弈的水 泥行业逻辑逆转，看好碳纤维行业的爆发； 2022年我们年度策略《面向新常态》,判断地产链杠杆出清之年远未结束，水泥机会仅“手慢 无”，大宗品总量逻辑占优（煤炭等），传统行业中小市值公司插上新能源新材料翅膀带来的腾 飞，继续看好碳纤维主要是民品的全面放量； 翘

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 39 投资策略报告|建筑材料 证券研究报告 建材行业2023 年投资策略 政策拐点，曙光已现 核心观点： ⚫ 消费建材：政策拐点和毛利率拐点已现，保交付有望带动竣工需求改 善。2021 年以来遭遇地产需求大幅下行、原材料上涨等影响，2022 年 行业已经入底部区域；行业至暗时刻，行业强α 继续显现，部分消费 建材优质龙头收入表现和经营

建材行业2023年年度策略 把握政策持续向好主线，抓住边际改善细分领域 国海证券研究所 盛昌盛(证券分析师) 孙伯文(证券分析师) 彭棋(联系人) 景丹阳(联系人) S0350521080005 S0350522040001 S0350121080056 S0350121090066 shengcs@ghzq.com.cn sunbw@ghzq.com.cn pengq@ghzq.com.cn jingdy@ghzq.com.cn 评级：推荐(维持) 证券研究报告 2022年12月11日 建

0 眼前路，身后身 1 2 请参阅附注免责声明 2020年底我们发布21年度策略《不拘于过往，无惧于未来》五条主线，看好全球大宗品（譬如 玻纤），浮法玻璃供给缺口，看好精装B端建材但认为马上会开始出清之年，担忧存量博弈的水 泥行业逻辑逆转，看好碳纤维行业的爆发； 2022年我们年度策略《面向新常态》,判断地产链杠杆出清之年远未结束，水泥机会仅“手慢 无”，大宗品总量逻辑占优（煤炭等），传统行业中小市值公司插上新能源新材料翅膀带来的腾 飞，继续看好碳纤维主要是民品的全面放量； 翘首202