1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业深度研究 | 食品饮料 承压开局逐步改善，疫后复苏是最强主线 食品饮料行业2023 年度策略  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个 食品饮料 15.18 -10.45 -21 沪深300 8.67 -5.90 -20 分析师 熊鹏 S0800521080001

2022年11月29日 取势明道，大有可为 ——2023年大众品板块投资策略 行业评级：看好 分析师 分析师 分析师 姓名 杨骥 姓名 孙天一 姓名 杜宛泽 邮箱 yangji@stocke.com.cn 邮箱 suntianyi@stocke.com.cn 邮箱 duwanze@stocke.com.cn 电话 13911632184 电话 18621835115 电话 17621373969 证书编号 S1230522030003 证书编号 S1230521070002 证书编号 S12305

0 证券研究报告 成长为矛、价值为盾 ——食品饮料行业2023年投资策略 2022年11 月30 日 行业评级：增持 姓名：訾猛（分析师） 证书编号：S0880513120002 姓名：李梓语（分析师） 证书编号：S0880519080010 姓名：徐洋（分析师） 证书编号：S0880520120008 姓名：李美仪（研究助理） 证书编号：S0880122070042 姓名：李耀（分析师） 证书编号：S0880520090001 姓名：陈力宇（分析师） 证书编号：S08805220900

需求时钟转动，守望困境反转 食品饮料行业2023年度投资策略 2022.11.16 证券研究报告| 行业策略报告 日用消费 | 食品饮料 于佳琦 yujiaqi@cmschina.com.cn S1090518090005 田地 tiandi@cmschina.com.cn S1090522080001 欧阳廷昊 ouyangtinghao@cmschina.c om.cn 研究助理 陈书慧 chenshuhui@cmschina.co m.cn 研究助理 任龙 renlon

延续消费复苏主线，把握确定性原则 食品饮料行业2023年度投资策略 姓名张宇光（分析师） 证书编号：S0790520030003 邮箱：zhangyuguang@kysec.cn 2022年11月13日 证券研究报告 核心观点 1. 市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落 2022年1-11月食品饮料板块下跌22.8%，跑输沪深300约9.8pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，葡萄酒一枝独秀（+11.6%），是唯一 获得正收益的板块。啤酒（-3.6%）也跌幅较少。白酒

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 食品饮料行业 行业研究 | 策略报告 ⚫ 宏观环境有望边际改善，长期消费升级趋势不变。新冠疫情爆发至今，对居民日常 生活和宏观经济的影响仍在延续；22Q2 受华东地区疫情影响，3 月至4 月社零增速 出现下滑，6 月后恢复增长；餐饮收入受影响相对更大，至9 月仍未恢复稳定正增 长。展望23 年，预计宏观经济将保持稳定增长趋势，在更有效的疫情

第1页 / 共18页 食品饮料 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 食品饮料 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 雨雪岂能驱烟火，北风何曾阻清欢 ——食品饮料行业2023 年投资策略 证券研究报告-行业年度策略 同步大市(下调) 食品饮料相对沪深300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《食品饮料行业

DONGXING SECURITIES www.dxzq.net.cn 2022年12月2日 孟斯硕 执业证书编号：S1480520070004 联系方式：mengssh@dxzq.net.cn 食品饮料：迎接曙光 2023年度策略 王洁婷 执业证书编号：S1480520070003 联系方式：wangjt@dxzq.net.cn p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明  全年策略：迎接曙光  白酒：次高端有望提速  乳制品：原奶周期确立，看