请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 投 资 策 略 报 告 证券研究报告 家用电器 推荐 （维持） 重点公司 重点公司 22E EPS 23E EPS 评级 海尔智家 1.62 1.86 买入 格力电器 4.75 5.2 审慎增持 海信视像 1.26 1.45 审慎增持 小熊电器 2.46 2.98 审慎增持 飞科电器 2.34 2.93 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 相关报告 《【兴证家电】一文看懂吹风机 新秀品牌“徕芬”如何崛起》

- 1 - 家电三箭齐发 地产反转+消费复苏+新能源转型 ——家电行业2023年投资策略 2022.11.18 证券研究报告| 策略研究报告 消费品 | 家电 史晋星 shijinxing@cmschina.com.cn S1090522010003 彭子豪 研究助理 pengzihao@cmschina.com.cn 纪向阳 研究助理 jixiangyang@cmschina.com.cn - 2 - 摘要 重视地产预期反转、疫情防控放松后的家电版块投资机会，重点把握

家用电器行业年度投资策略报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 31 价值底部，守望复苏，把握优质龙头 ――家电行业2023 年度投资策略报告 分析师： 尤越 SAC NO： S1150520080001 2022 年12 月5 日 投资要点：  行情回顾：家电延续弱势行情 自2022 年年初以来（截止到2022 年11 月20 日），家电板块延续弱势行情， 家电（中信）行业下跌

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业深度研究 | 家用电器 疫后复苏，否极泰来 家电行业2023 年投资策略  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 家用电器 13.74 -5.73 -16.35 沪深300 9.68 -5.65 -20.36 分析师 吴东炬 S0800521060001

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 38 投资策略报告|家用电器 证券研究报告 家用电器行业2023 年投资策略 否极泰来，底部复苏 核心观点： ⚫ 2022 年回顾：内外环境压力下，板块整体承压。（1）年初以来（截至 2022.11.22）申万家电指数下跌23.6%，位居所有行业第26 名，跑平 沪深300。板块基本面承压，市场预期较为悲观，估值波动中下行。（2）

证券研究报告 否极泰来，超配白电 ——家用电器行业2023年投资策略 2022年12月05日 作者： 洪吉然 S0930521070002 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 行情复盘 & 外部环境展望：22年市场走势边际改善，23年外部环境更为友好。22年1-11月家电行业跑输同花顺全A指数12个百分点， 这一表现已明显好于2021年（跑输30个百分点），说明家电板块自身利空已被充分定价，其中10月外资大幅流出带来的板块下挫基 本可以确认行业超跌，投资板块的胜